Jeffrey Sherman

Jeffrey Sherman de DoubleLine met en garde contre l’achat de bons du Trésor et dit que l’or pourrait être une bonne solution pour la récession

POINTS CLÉS

  • Jeffrey Sherman, de DoubleLine Capital, a déclaré à CNBC que l’exode du mois d’août vers les obligations du Trésor à long terme pourrait être «excessif» et a mis les investisseurs en garde contre le momentum.
  • Sherman, qui est le directeur des investissements adjoint de DoubleLine, a déclaré que l’or jouait un rôle de plus en plus convaincant en période de récession.
  • Voulez-vous encourir ce «risque de taux d’intérêt pour acheter ce qui a été un commerce assez dynamique?», A demandé Sherman à des acheteurs potentiels du Trésor.
CNBC: Jeffrey Sherman HTR 171016-003

Jeffrey ShermanAdam Jeffery | CNBC

Jeffrey Sherman, de DoubleLine Capital, estime que la ruée du mois d’août vers les Bonds du Trésors a peut-être été exagérée et a déclaré que ceux qui craignaient un ralentissement économique potentiel aux États-Unis pourraient être mieux servis en achetant de l’or.

Sherman, qui occupe le poste de directeur des investissements adjoint de DoubleLine, a déclaré dans une interview accordée à CNBC.com que le fait de suivre d’autres personnes dans des Bond du Trésor de longue durée pourrait se retourner contre les rendements si les rendements commençaient à s’inverser.

«Bien qu’il y ait eu ce grand rassemblement, ils ont tendance à éclater. Et généralement, lorsque ces grands mouvements se produisent, le marché obligataire – comme le marché boursier, comme le marché du crédit – a tendance à surpasser dans les deux sens », a déclaré Sherman vendredi.

“Nous ne sommes pas convaincus que si nous avions une récession aujourd’hui, le marché obligataire se redresserait considérablement ici”, a-t-il ajouté. “C’est toujours une hypothèse, mais nous avons beaucoup progressé et il y a beaucoup de nouvelles négatives sur le marché des taux.”

Les commentaires des investisseurs de titres à revenu fixe la semaine dernière ont eu lieu à la suite de l’un des plus importants pivots de risque-off depuis le début du marché haussier. Le rendement de la note du Trésor à 10 ans , un baromètre des prêts automobiles et des taux hypothécaires, a chuté de plus de 50 points de base en août et menaçait de revenir en dessous de son plus bas niveau jamais enregistré en 2016.

Mais les rendements ont rebondi depuis le début du mois de septembre, une pause dans le commerce entre les Etats-Unis et la Chine. C’est ce qui a dominé les gros titres du marché le mois dernier et a laissé la place à des commentaires plus optimistes de Beijing et de Washington. Les négociations entre les deux pays devraient reprendre en octobre.

Un tel retour des rendements signifie que quiconque parie sur des prix des obligations du Trésor encore plus élevés à la fin du mois d’août perd probablement de l’argent puisque les taux augmentent à mesure que les prix baissent. 

«Voulez-vous donner cette sensibilité aux taux d’intérêt et au risque de taux d’intérêt pour acheter ce qui a été une très bonne dynamique de négociation?» a demandé Sherman aux investisseurs potentiels des bonds du Trésor. 

Au lieu de cela, il a réitéré les louanges précédentes de l’or par le PDG de DoubleLine, Jeff Gundlach, en tant qu’élément convaincant en temps de crise économique.

Le soi-disant roi des obligations a déclaré en juin qu’il était «certainement long sur l’or» parce qu’il croyait que le dollar américain finirait l’année en baisse. Un affaiblissement tend à soutenir l’ or car il devient moins cher pour les investisseurs détenteurs d’autres monnaies. Gundlach a ajouté à l’époque qu’il voyait entre 40% et 45% de chances d’une récession dans les six mois.

DoubleLine gère activement l’argent des clients et gère un actif de plus de 140 milliards de dollars, selon le site Web de la société .

“L’or a un rendement nul, il a une volatilité, et n’est pas stable”, a déclaré Sherman vendredi. “Mais si vous pensez que nous devenons négatifs et que cela va poser un problème avec le système financier, je pense que ce petit rocher brillant peut être quelque chose qui fonctionne très bien.”

L’or est en hausse de plus de 11% depuis les commentaires de Gundlach en juin contre un gain de 3,3% pour le S & P 500.

Source: https://www.cnbc.com/2019/09/11/doublelines-jeff-sherman-cautions-against-treasury-bid-likes-gold.html

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