Des ratios extrêmes indiquent des réajustements des prix de l’or et de l’argent

Lancer la boîte sur la route est le nouveau passe-temps national. Chaque fois que les factures du gouvernement arrivent à échéance, les fonctionnaires du département du Trésor trouvent des moyens créatifs de les payer avec de l’argent qu’ils n’ont pas.

Le ratio dette/PIB permet de mesurer à quel point les États-Unis sont devenus trop étendus sur le plan financier. Pendant la majeure partie de l’histoire du pays, à l’exception des soubresauts temporaires du temps de guerre, la dette nette des administrations publiques a eu tendance à représenter moins de 50 % de l’économie.

Pas plus tard qu’au début des années 1970, la dette en pourcentage du PIB était inférieure à 25 %. Au début des années 1980, il est passé à plus de 30 % et les faucons fiscaux se sont inquiétés. Dans les années 1990, il a grimpé à plus de 40 % et l’inquiétude a commencé à se transformer en alarme.

L’année dernière, le ratio de la dette publique américaine au PIB a dépassé 100 % (1:1). En d’autres termes, les contribuables doivent plus que la valeur de tout ce qu’ils produisent.

Cela sonne le glas de la plupart des pays. Le Fonds monétaire international lance de terribles avertissements aux pays du tiers monde dès qu’ils dépassent le seuil de 70 % du PIB.

Les États-Unis sont différents, apparemment, grâce au statut accordé au billet de la Réserve fédérale en tant que monnaie de réserve mondiale. Jusqu’en 1971, ce statut était soutenu par une promesse de racheter en or les dollars détenus par les gouvernements étrangers.

L’or a également servi à restreindre les dépenses et les emprunts au niveau fédéral.

Mais depuis que le président Richard Nixon a annulé le remboursement de l’or, les politiciens ont reçu le feu vert pour s’endetter sans limite.

Si la Maison Blanche de Joe Biden fait adopter toutes ses propositions de dépenses, 9 000 milliards de dollars supplémentaires seront ajoutés à la dette nationale. À moins d’une augmentation correspondante miraculeuse du PIB, on peut s’attendre à ce que le ratio d’endettement continue à évoluer dans la mauvaise direction.

On ne sait pas combien de temps les fonctionnaires à Washington peuvent continuer à donner un coup de pied sur la route avant de le lancer d’une falaise. Il s’agit, après tout, d’une époque sans précédent où le « prêteur en dernier ressort » de la Réserve fédérale a des pouvoirs pratiquement illimités.

Mais la banque centrale ne peut pas renflouer l’oncle Sam perpétuellement sans conséquences imprévues. Parer à une crise de la dette peut signifier déclencher une crise de change .

L’or est sur le point de surperformer le marché boursier

Lors des crises financières majeures de l’histoire, l’or a largement surperformé les actifs papier.

Par exemple, la Grande Dépression déflationniste et l’inflationniste de la fin des années 1970 ont vu le prix de l’or atteindre un ratio de 1:1 par rapport au Dow Jones Industrial Average.

Le Dow se négocie aujourd’hui à plus de 35 000, soit environ 20 fois le prix de l’or.

Ratio Dow:or, 2000-présent.
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Si le ratio Dow:or revenait à 1:1, soit les actions devraient s’effondrer, l’or devrait se lancer dans un super pic, ou une combinaison des deux.

Étant donné les énormes pressions inflationnistes qui s’exercent actuellement dans l’économie, la fin des années 1970 pourrait être le meilleur modèle pour savoir à quoi s’attendre pour l’avenir.

Cela signifierait une hausse des prix combinée à une économie faible (stagflation).

Et étant donné que notre endettement est aujourd’hui plus de quatre fois plus élevé en proportion de l’économie qu’il ne l’était dans les années 1970, les investisseurs devraient se préparer au potentiel d’une crise financière bien plus grave.

Dans le cas où cela se produirait sous la forme d’un effondrement de la valeur du dollar américain, l’or servira évidemment de valeur refuge de premier ordre.

L’argent est sur le point de surpasser l’or

Mais l’argent pourrait être encore plus performant en tant que couverture contre l’inflation. Il l’a fait à la fin des années 1970, jusqu’à son super pic de janvier 1980 de près de 50 $/oz.

Certains rejettent cette décision comme étant artificiellement induite par les frères Hunt, qui ont tenté de s’accaparer le marché de l’argent. Cependant, ils ne devraient pas écarter le potentiel d’une autre course folle pour les réserves d’argent rares, alimentées par une demande mondiale large et profonde plutôt que par une poignée de spéculateurs sur les marchés à terme.

Cette fois-ci, ce pourrait être Tesla ou un fabricant de panneaux solaires, par exemple, qui essaie de « coincer » le marché de l’argent en accumulant des stocks stratégiques.

Ou il pourrait s’agir d’un grand nombre d’investisseurs individuels mobilisés dans des forums Internet pour « coincer » collectivement le marché de l’argent physique. Des campagnes de crowdsourcing menées par des passionnés d’argent sont déjà en cours pour tenter de forcer la main des traders à terme sur papier qui se livrent à des ventes à découvert nues qui suppriment artificiellement les prix au comptant .

Pour l’instant, l’argent reste relativement bon marché non seulement par rapport à la plupart des actifs financiers, mais également par rapport à d’autres actifs durables. En mars 2020, l’argent est devenu historiquement bon marché par rapport à l’or – à un moment donné, le ratio des prix or:argent a atteint un record de 130:1.

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Le ratio or/argent s’établit actuellement à environ 76:1. Il a encore beaucoup plus de marge pour se réduire en faveur de l’argent lors d’un marché haussier des métaux précieux.

Au pic de 1980, le ratio était proche d’atteindre 16:1, ce qui est souvent appelé le « ratio classique » observé depuis l’Antiquité.

Pendant ce temps, le ratio d’extraction actuel n’est que d’environ 7:1, selon le PDG de First Majestic Silver, Keith Neumeyer. C’est-à-dire que les mines du monde entier produisent 7 onces d’argent pour chaque once d’or qu’elles mettent sur le marché.

Avec autant de ratios apparemment détraqués, les investisseurs seraient sages de reconsidérer le ratio des actifs durables aux actifs papier dans leurs portefeuilles. Et ceux qui ont déjà une allocation prudente en lingots d’or doivent s’assurer qu’ils ont également un ratio adéquat d’avoirs en argent.

Source: https://goldseek.com/article/extreme-ratios-point-gold-and-silver-price-readjustments

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